3月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布最新數(shù)據(jù)，1-2月份社會消費(fèi)品零售總額52130億元，同比名義下降20.5%（扣除價格因素實際下降23.7%）。其中，除汽車以外的消費(fèi)品零售額48476億元，下降18.9%；餐飲收入4194億元，同比下降43.1%，化妝品類同期零售總額為387億元，同比下降14.1%。

我國已啟動重組新型冠狀病毒(2019-COV)疫苗(腺病毒載體)一期臨床試驗——中國所研制這一新冠病毒疫苗已注射進(jìn)人體，志愿者有3組，每組36人，注射后將集中隔離觀察14天。

3月20日，LPR報價公布：1年期品種報4.05%，上期4.05%；5年期以上品種報4.75%，上期4.75%。央行3月16日開展1000億元1年期MLF操作，中標(biāo)利率3.15%，上次3.15%。

3月20日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司非公開發(fā)行股票引入戰(zhàn)略投資者有關(guān)事項的監(jiān)管要求》，對定增引入戰(zhàn)略投資者提出5點(diǎn)要求，1）具有同行業(yè)或相關(guān)行業(yè)較強(qiáng)的重要戰(zhàn)略性資源；2）愿意長期持有上市公司較大比例股份；3)提升上市公司治理水平，幫助上市公司顯著提高公司質(zhì)量和內(nèi)在價值；4）具有良好誠信記錄；5）能夠給上市公司帶來國際國內(nèi)領(lǐng)先的核心技術(shù)資源。

3月22日在國新辦新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會副主席李超表示資本市場開放方向是堅定不移的，具體包括兩方面，1）市場開放，證監(jiān)會在做制度規(guī)則的推進(jìn)，下一步會穩(wěn)妥推進(jìn)可投資的范圍和品種；2）準(zhǔn)入的開放，證監(jiān)會在2019年核準(zhǔn)了幾家外資控股的券商，也將在4月1日允許證券基金公司外資可獨(dú)資。央行副行長陳雨露表示目前斷定全球已進(jìn)入金融危機(jī)還為時尚早，國際金融危機(jī)通常有三個基本特征：1）是否存在國際金融市場跨市場的持續(xù)的恐慌性下跌。2）是否出現(xiàn)大量金融機(jī)構(gòu)，特別是系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)倒閉。3）全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)運(yùn)行是否受到嚴(yán)重破壞。目前針對國際金融市場動蕩的加劇，許多國家都陸續(xù)出臺一些應(yīng)對措施，這些措施的效果還有待觀察。

3月22日，據(jù)全球知名財經(jīng)媒體CNBC報道，成立于1874年的芝加哥商業(yè)交易所（CME）直接清算公司之一RoninCapital（浪人資本）未能達(dá)到監(jiān)管要求，迫使CME介入并調(diào)用其緊急協(xié)議，對這家總部位于芝加哥的金融機(jī)構(gòu)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行拍賣。

據(jù)英國天空電視臺3月16日報道，為幫助航空業(yè)應(yīng)對新冠疫情帶來的毀滅性打擊，英國維珍大西洋航空公司于3月16日致信英國首相鮑里斯·約翰遜，試圖尋求英國政府一攬子經(jīng)濟(jì)援助，總額高達(dá)75億英鎊。

招商張夏觀點(diǎn)（信息來源：萬得資訊）

對比2008年金融危機(jī)，本輪美股下跌沿著“情緒沖擊→美國經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂→流動性沖擊→全球經(jīng)濟(jì)衰退”的四階段演繹。美聯(lián)儲重啟CPFF、創(chuàng)設(shè)MMLF，目前或正處于第三階段的尾聲。當(dāng)“美元下跌、黃金上漲、LIBOR-OIS利差回落”組合出現(xiàn)，就意味著美元流動性沖擊的結(jié)束。流動性沖擊過后，積極財政貨幣政策下，經(jīng)濟(jì)有望逐級改善、流動性保持充裕、風(fēng)險偏好改善、甚至可能會有外資回流A股，A股有望率先走出底部。

預(yù)計海外疫情、全球流動性、美股波動、國內(nèi)政策這四大市場見底信號在未來幾周會逐漸明確，A股正處于全年最佳的配置窗口。海外疫情方面，壓制策略已逐漸成為各國共識，主要疫區(qū)政府已開始采取有力的防護(hù)措施，海外疫情失控概率很小，預(yù)計歐美4月中旬將迎來日增確診的峰值。全球流動性方面，美歐央行已采取堅決有效的措施，建立防火墻，防止市場流動性風(fēng)險演變?yōu)榻鹑跈C(jī)構(gòu)融資流動性風(fēng)險，“美元荒”導(dǎo)致的美元指數(shù)快速上行已近尾聲，未來美元指數(shù)回落到100以下將是全球市場短期見底的重要信號。

核心結(jié)論：1）近期全球股市下跌源于疫情蔓延引發(fā)金融危機(jī)擔(dān)憂，A股跌幅較小源于中國對疫情防控更有效、企業(yè)盈利數(shù)據(jù)更好、估值更低。2）國際比較和大類資產(chǎn)比較角度，A股估值已經(jīng)具備中長期吸引力，蓄勢待變，等海外新增確診高峰和國內(nèi)基本面數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)。3）全年堅定信心，短期保持耐心，著眼全年，符合轉(zhuǎn)型方向的科技+券商仍是主線，白馬股配置吸引力上升。

文化行業(yè)要聞

眾多城市發(fā)放消費(fèi)券，作為刺激消費(fèi)的手段之一。香港特區(qū)政府宣布向18歲或以上香港永久性居民發(fā)放1萬港元；澳門特區(qū)政府宣布，2020年繼續(xù)向澳門永久性居民派發(fā)10000澳門元，非永久性居民派發(fā)6000澳門元；山東濟(jì)南政府推出2000萬元文旅消費(fèi)券，主要針對景區(qū)、旅行社、影劇院、演藝場所、書店等文旅類型的消費(fèi)；浙江建德市政府宣布向外地游客發(fā)放1000萬元旅游消費(fèi)券，每人可領(lǐng)面值500元，用于住宿、景點(diǎn)、餐飲等；遼寧省政府發(fā)布《支持文化和旅游企業(yè)共渡難關(guān)若干政策措施》，提到鼓勵向大眾發(fā)放惠民文化和旅游消費(fèi)券；珠海市政府發(fā)布《關(guān)于有效降低疫情影響促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的實施意見》，提到探索發(fā)行消費(fèi)券、惠民券等政策手段；浙江省文化和旅游廳副廳長楊建武表示，計劃推出總價10億元文旅消費(fèi)券和1億元文旅消費(fèi)紅包；寧波市政府宣布，發(fā)放1億元消費(fèi)券；江西省政府表示2020年二季度將試行周末2.5天彈性作息，在全省推出3.18億元旅游電子消費(fèi)券。

3月18日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制召開新聞發(fā)布會，國家發(fā)改委負(fù)責(zé)人表示，下一步將從培育壯大新型消費(fèi)、升級消費(fèi)，重振文旅和餐飲消費(fèi)等六方面抓好促進(jìn)消費(fèi)工作。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1-2月份全國社會消費(fèi)品零售總額同比下降20.5%。汽車銷售額同比下降37%，家具下降33.5%，建材下降30.5%，家電下降30%。文化和旅游部產(chǎn)業(yè)發(fā)展司司長高政透露，截至3月16日，全國已有28個省（區(qū)、市）3714家A級旅游景區(qū)恢復(fù)對外營業(yè)，復(fù)工率超過30%，主要為山岳型景區(qū)、開放型景區(qū)和市民公園等室外場所。截至3月15日，陜西、上海、四川等19個省自治區(qū)直轄市180多家博物館恢復(fù)開放。

3月16日，陜西省文化和旅游廳下發(fā)《關(guān)于恢復(fù)旅行社企業(yè)部分經(jīng)營活動的通知》，擬于近日恢復(fù)陜西省省內(nèi)旅游業(yè)務(wù)；上海市文旅局下發(fā)《關(guān)于本市旅游企業(yè)恢復(fù)部分經(jīng)營活動的通知》，通知上海各旅行社和在線旅游企業(yè)除不得經(jīng)營跨?。▍^(qū)、市）和出入境的團(tuán)隊旅游業(yè)務(wù)及“機(jī)票+酒店”旅游業(yè)務(wù)外，其他經(jīng)營活動可正常開展。3月18日，四川省恢復(fù)省內(nèi)旅行社組團(tuán)游業(yè)務(wù)，并發(fā)出首個旅游團(tuán)；貴州省文化和旅游廳印發(fā)《關(guān)于恢復(fù)旅行社部分業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的通知》，省內(nèi)游復(fù)蘇。3月19日，浙江省文化和旅游廳印發(fā)《關(guān)于本省旅行社和在線服務(wù)平臺恢復(fù)部分經(jīng)營活動的通知》，恢復(fù)開展省內(nèi)團(tuán)隊游。

3月16日，文旅產(chǎn)業(yè)指數(shù)實驗室（中國旅游報社、中國社科院輿情調(diào)查實驗室和阿里巴巴集團(tuán)共建）首次發(fā)布旅游消費(fèi)信心指數(shù)，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，旅游消費(fèi)信心綜合指數(shù)為41.3，其中現(xiàn)狀指數(shù)只有13.8，還處于谷底狀態(tài)。從對未來的預(yù)期看，旅游消費(fèi)信心預(yù)期指數(shù)為63.4，即中低水平。

3月16日，新疆影院率先復(fù)工，截至3月18日，新疆、青海、內(nèi)蒙古、甘肅、福建等地共有15家影院恢復(fù)營業(yè)，當(dāng)天579人次觀影，全國總票房僅16451元，還有12393家電影院尚未恢復(fù)營業(yè)。四川、山東等地已收到可在低風(fēng)險區(qū)內(nèi)防控措施下開放電影院的相關(guān)通知。預(yù)計2020國內(nèi)電影票房預(yù)計折半，只有300億。

據(jù)Deadline3月18日消息，中國內(nèi)地影院有望于3月底，在沒有任何新冠病例的地區(qū)開始試運(yùn)營。預(yù)計在五一檔之前，中國內(nèi)地影院將全面恢復(fù)運(yùn)營。Imax公司首席執(zhí)行官理查德·葛爾方表示已經(jīng)開始制定在中國重新開放影院的計劃，評估哪些電影可以上映，在什么時間段上映，以及打算如何管理重新開放的影院。

3月20日，廣東省政府新聞辦舉行第45場疫情防控新聞發(fā)布會，廣東是全國最大的電影票倉，2019年1月1日-3月17日，廣東電影票房累計21.8億元，而今年同期票房僅為3.18億元，同比下降85.41%。

3月19日，海南離島補(bǔ)購官方商城上線。商城推出線上優(yōu)惠活動，購物即返無門檻電子現(xiàn)金券，最高可返25%。促銷活動規(guī)則：特定商品可返無門檻電子現(xiàn)金券，返現(xiàn)率集中在20-25%，有效期1個月。

3月19日，上海市印發(fā)《關(guān)于做好2020年上海高校畢業(yè)生就業(yè)工作的若干意見》，針對教育部擴(kuò)大2020年碩士生和普通專升本招生計劃，將爭取市屬高校碩士生增招15%，專升本招生計劃增至專科畢業(yè)生總量的10%。

根據(jù)海南特區(qū)報3月19日消息，海南省大概有超過50%的酒店復(fù)工，主要采取低成本運(yùn)營模式。三亞國光豪生酒店2月營業(yè)額僅為去年同期的2.6%；?？谙愀窭锢频昴壳叭胱÷?0%。前往海南的主要交通方式還是航空，省外自駕游或是出行成本較高，短期內(nèi)難以實現(xiàn)“報復(fù)性增長”，估計疫情過后，酒店和餐飲行業(yè)將會迎來持續(xù)半年以上的“包袱式”恢復(fù)性增長。

去哪兒網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周五一假期搜索量環(huán)比上周增長76%，去哪兒網(wǎng)副總裁蘭翔表示，3月9日至13日的機(jī)票預(yù)訂量與3月2日至6日相比，增長近四成。去哪兒網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周五一假期搜索量環(huán)比上周增長76%，其中烏魯木齊、?？?、三亞、天津和青島成為熱度最高的目的地Top5。

3月18日，三亞市政府與凱撒旅業(yè)簽署合作協(xié)議。雙方將通過整合三亞市旅游、產(chǎn)品和市場等資源，為境外游客提供高規(guī)格入境國際化旅游產(chǎn)品、接待及管理服務(wù)；為國內(nèi)游客提供高端國內(nèi)精品游，海島康養(yǎng)、度假游，助力三亞市旅游業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。同時，雙方就打造當(dāng)?shù)鼐哂袊H知名度的文體IP，豐富三亞市國際會議會展產(chǎn)業(yè)以及推動三亞市“郵輪經(jīng)濟(jì)”產(chǎn)業(yè)鏈的建設(shè)等達(dá)成合作共識。

3月17日，華住集團(tuán)董事長兼CEO季琦發(fā)表疫情下的第三封內(nèi)部信，透露迄今為止，公司損失的潛在營業(yè)收入約38億，開店虧損約25億。季琦表示，疫情期間華住營業(yè)門店的比例和出租率是所有酒店集團(tuán)里面最高的。截止目前，華住90%以上的門店已經(jīng)開業(yè)，出租率達(dá)到標(biāo)志性的50%，下一個目標(biāo)就是70%的出租率。

長三角地區(qū)江浙滬三地同步發(fā)布2020年義務(wù)教育階段招生入學(xué)新政，將在幼升小、小升初階段全面落地公民同招、民辦超額搖號。主要變化有三方面：不得跨域招生、公民同招、民辦超額搖號。新政全面落地后，民辦學(xué)校無法再通過掐尖招生提高升學(xué)率打造品牌。

全國多地陸續(xù)明確開學(xué)時間、部署錯峰開學(xué)，截至3月21日，青海、貴州、新疆、陜西、廣西、云南、內(nèi)蒙古、西藏、寧夏、山西、江西、臺灣已確定部分年級開學(xué)時間。

3月18日，“華為云5G云游戲解決方案2.0”通過線上發(fā)布會方式正式發(fā)布，新一代云游戲解決方案包括渲染升級、算力升級、5G+邊緣、全球一朵云、云VR游戲5部分內(nèi)容。

文化行業(yè)市場觀點(diǎn)

二級市場核心信息

上周行業(yè)表現(xiàn)

北向資金動向

短期流動性

IPO通過但尚未發(fā)行

文化行業(yè)上市公司資訊

掌閱科技發(fā)布公告稱，通過非公開發(fā)行股票的方式引進(jìn)百瑞翔投資作為戰(zhàn)略投資者，與百瑞翔投資和其母公司及關(guān)聯(lián)方百度集團(tuán)擬在戰(zhàn)略投資、數(shù)字內(nèi)容授權(quán)及深度戰(zhàn)略合作等方面開展合作，投資金額約7億元，持股8.8%。

攜程發(fā)布業(yè)績展望，降低對2020年第一季度預(yù)期，預(yù)計2020年第一季度凈營業(yè)收入同比下降45%-50%。

斗魚公布2019財報，營收72.832億元，同比增長99.3%，預(yù)計2020年第一季度凈營收在21億元至21.6億元之間，同比增長41%至45%。

凱撒旅業(yè)發(fā)布公告稱，全資子公司凱撒同盛以8,000萬元認(rèn)購嘉寶潤成1,333.33萬元新增注冊資本，獲得嘉寶潤成40%股權(quán)，成為嘉寶潤成增資項目最終投資人。3月18日，凱撒同盛與嘉寶潤成及其股東中國出國人員服務(wù)公司簽署《增資協(xié)議》。

西安飲食發(fā)布關(guān)于公司所屬門店有序恢復(fù)運(yùn)營公告，所屬門店自2020年3月12日起，陸續(xù)開放店堂營業(yè)，同時繼續(xù)提供點(diǎn)餐外送服務(wù)。

西安旅游發(fā)布關(guān)于公司所屬經(jīng)營門店有序恢復(fù)運(yùn)營公告。

中國移動發(fā)布2019年業(yè)績并表示，為滿足建設(shè)領(lǐng)先的5G網(wǎng)絡(luò)、打造云戰(zhàn)略基礎(chǔ)設(shè)施以及支撐CHBN四輪發(fā)展等需要，公司2020年資本開支預(yù)算為1798億元。其中，5G相關(guān)投資計劃約1000億元。2020年中國移動將積極推進(jìn)5G建設(shè)，力爭2020年底5G基站規(guī)模累計達(dá)到30萬站以上，基本實現(xiàn)全國地市以上城區(qū)5G覆蓋。

阿里影業(yè)公告稱，附屬公司阿里巴巴影業(yè)（浙江）擬以不超過4億元收購天津銀河酷娛60%股權(quán)，天津銀河酷娛制作過《火星情報局》《演技派》《頭號任務(wù)》等作品。將天津銀河酷娛之綜藝制作業(yè)務(wù)納入至本集團(tuán)，有助搭建屬于本集團(tuán)的綜藝節(jié)目制作團(tuán)隊，從而構(gòu)建阿里影業(yè)“電影+劇集+綜藝”的全品類項目制作能力。

中國電影3月18日發(fā)往全國院線的第一批影片公布，分別是《中國合伙人》《狼圖騰》《戰(zhàn)狼2》《流浪地球》《何以為家》。中影與五部影片出品方協(xié)商后決定采取公益發(fā)行的方式上映，讓利給影院，同時也建議影院以低票價或公益放映的方式讓利給觀眾，同時遵守各地疫情防控政策。

萬達(dá)體育完成2.4億美元再融資，用以提前償還公司貸款。

閱文集團(tuán)發(fā)布2019年報，全年實現(xiàn)營業(yè)收入83.5億元，同比增長65.7%；凈利潤11.1億元，同比增長21.9%。其中，版權(quán)運(yùn)營收入同比增長341%至44.2億元；新麗傳媒2019年收入32.36億元，連續(xù)兩年未完成對賭。

文化行業(yè)一級市場融資信息